Inwestorw i pracownikw naukowych od dawna intryguje wplyw sezonowości na stopy zwrotu z akcji. W ramach tego badania sprawdzono, czy jakiekolwiek znaczące miesięczne stopy zwrotu utrzymują się w czasie. Wyniki uzyskane w tym badaniu świadczą o sezonowości zwrotw z akcji w okresie 1926-2009. Rozszerzona analiza trwalości w czasie wykazala, że miesięczne stopy zwrotu z akcji w rzeczywistości nie są trwale w dluższym okresie czasu, dla wszystkich portfeli z wyjątkiem portfeli o najmniejszych rozmiarach. Rozszerzona analiza wykazala ponadto, że dowody na trwalośc są w wysokim stopniu skorelowane z efektem wielkości.