La guerre d'agression que mène la Russie contre l'Ukraine et l'aggravation des tensions commerciales continuent d'exercer un effet de freinage sur l'économie en Europe. Malgré les mesures énergiques prises par les pouvoirs publics pour faire face aux chocs extérieurs, les perspectives à court terme sont assombries par une forte incertitude. La désinflation progresse, mais la politique monétaire devrait demeurer vigilante. La politique budgétaire doit dégager des marges de manoeuvre pour répondre aux nouveaux besoins de dépenses, notamment dans le domaine de la défense. Pour assurer la viabilité des finances publiques à moyen terme, la prudence budgétaire reste toutefois de mise. L'UE devra se doter d'un nouveau budget consacrant à la fois une hausse des ressources budgétaires et une réorientation des dépenses existantes qui cible prioritairement des domaines comme la cohésion ou la politique agricole. Une intégration plus poussée du marché de l'électricité peut contribuer à diminuer les coûts de l'électricité et à stimuler la compétitivité grâce au développement des interconnexions internationales, à l'allègement de la fiscalité de l'électricité et au renforcement de la concurrence. Pour accroître la productivité, il faut en outre que le marché unique soit plus intégré, avec moins d'obstacles réglementaires, de sorte que les entreprises puissent se développer et innover dans un environnement concurrentiel bénéfique. Il importera également d'approfondir les marchés de capitaux pour stimuler l'innovation et la productivité. Un cadre robuste en matière d'aides publiques est essentiel pour maintenir des règles du jeu équitables permettant aux entreprises productives de croître et de porter des changements structurels. Favoriser la mobilité de la main-d'oeuvre permettra aussi de soutenir la productivité.