On aborde la crise de la Zone Euro par un angle particulier, celui de la th orie des zones mon taires optimales. On r examine donc l'optimalit de la zone mon taire une vingtaine d'ann es apr s le d bat entre la Commission Europ enne puis Frankel et Rose (1998) et Krugman (1993). L'analyse porte principalement sur les membres fondateurs (1980-2010), et s'int resse secondairement l' largissement de la zone mon taire aux PECO. Elle retient un crit re transversal d' tude: la convergence des cycles conomiques des pays membres voqu d s Mundell (1961). L' tude de la convergence des cycles et des chocs est compl t e par celle de ses d terminants afin de r pondre la question de l'endog n it des crit res d'optimalit et ses conditions de r alisation. Enfin, le cas du secteur immobilier, bien non changeable aux caract ristiques particuli res, est galement questionn , notamment l'asym trie qu'il peut induire dans une zone mon taire. La zone montre des divergences qui s'accentuent nouveau avec la crise de la dette et remet fortement en cause la viabilit de l'Euro.